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        专家完善担保制度有助控制债务风险
        近日中德证券召集并召开了16凯迪0116凯迪0216凯迪03三只债券的持有人会议当被问及相关债券是否有兑付问题?#32422;?#21518;续处置预案?#20445;?#20013;德证券表示暂不方便回应业内人士认为针对个?#20184;?#35328;债券发行的担保制度亟待完善但在信用收缩的大环境下监管协调显得尤为重要对发行人的教育引导亦不可少

        担保制度需进一步完善
        凯迪生态此前的发行公告显示16凯迪0116凯迪0216凯迪03均是无担保债券其中16凯迪03发行规模为6亿元票面利率7%为三年期固定利率债券回售日是2018年12月15日16凯迪02的发行规模为2亿元票面利率6.7%为5年期固定利率债券回售日在2019年9月7日16凯迪01的发行规模为8亿元票面利率6.1%为3年期固定利率债券回售日是2018年9月7日此外凯迪生态在5月初称其发行的中期票据11凯迪MTN1无法按时兑付本息

        中国人民大学商法研究所所长刘俊海认为当实质违约发生?#20445;?#20538;券发行人和持有人应该平等博弈对等协商以求?#19994;?#19968;个诚实信用公平公正的解决方案尽量把投资者遭受的损害降到最低一旦发生违约发债人如不能还息应尽量把本金支付如果发债企业确实无法兑付但又想继续经营而?#19968;?#26377;市场也可以提高利率合理延期制定一个合理的还款计划

        刘俊海表示债券发行的担保制度亟待进一步完善要维护投资者利益既要治标又要治本没有担保制对于发债人?#27492;?#30456;当于零风险但对于不理性的投资人?#27492;?#26080;异于饮鸩止渴市场化并不等于无担保债券发行的制度还要进一步完善抵押质押留置等一系列担保制度

        缺位的债券发行人教育
        市场上对违约担忧的加剧与信用收缩的大环境是分不开的光大证券固收?#27835;?#24072;张旭认为信用债投资具有?#25345;?#26399;性信用事件会导致投资者的风险偏好降低并要求更多的信用利差作为补偿量?#23548;?#21319;在发行人层面的体现是融资贵融资难?#20445;?#36825;会增加其违约的概率形成信用收缩-违约的闭环今年以来银行间流动性中性偏宽松显然违约潮并非由于狭义流动性缺乏所导致

        如果监管政策之间能更好地协调那么其对市场的作用力就会更为?#34892;R?#24352;旭表示在政府债务严监管的过程中既要合理安排地方新增的债务规模又要严格落实地方政府债务限额管理和预算管理制度健全风险预警和应急处置机制加大对违法违规融资担保行为的查处和?#35797;?#21147;度

        另有机构人士认为对债券发行人的教育亦不能缺位部分发行主体并没有根据?#25226;?#30417;管的导向适当地调整自身经营行为这是形成本次违约潮的一个重要原因以券商银行为代表的中介机构可以引导发行人合理地调整生产经营?#32422;?#34701;资计划避免过快扩张造成?#24335;?#38142;的紧张此外地方政府可充分调动协调机制如信用增进公?#23613;?#25285;保公?#23613;?#25285;保基金等可以用市场化手段为企业增信?#34892;?#25552;高其防控金融风险的能力
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