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        中国主流债券担保公司大全

        担保公司概览

        一债券担保行业集中度?#32454;?/STRONG>

        截至2018年7月20日剩余担保额超过100亿的担保公司有14家担保公司其中中合担保1017.03亿中债信增843.7亿重庆三峡担保549.1亿和中投保546.03亿剩余担保额超过500亿这4家担保公司剩余担保额合计占比达51%

        我们选取剩余担保额超过10亿的担保公司排除信息披露少的哈尔滨担保存量担保债仅1只对21家担保公司进行具体梳理

        二担保公司资?#21097;?#22269;有控股企业为主整体资?#24335;细?/STRONG>

        在我国融资担保行业发?#26500;?#31243;中政府起到重要作用21家担保公司中除了民营的瀚华担保中外合资的中合担保股权分散的中证信增其余担保公司均为国有企?#25285;?#20854;中中债信增和中投保是央企地方国企有16家

        政府作为出资方加大对担保公司的支?#33267;?#24230;增强了市场对担保公司增信能力的评价21家担保公司主体评级均为AA+及以上中高评级其中有14家为AAA级

        三担保公?#31350;?#25143;质?#32771;?#38598;中度担保主体资质?#21482;?#20197;城投债为主行业和区域集中度?#32454;?/STRONG>

        从担保债券主体评级看担保债券主体评级主要集中在AA和AA-级整体而言担保的发行主体资质有所下沉全国?#38498;?#22320;方性担保公司的担保主体资质明显?#21482;?/STRONG>全国性融资担保公司客户以AA及以上中高信用级别为主中合担保AA-及以下占比为4.13%中投保AA-及以下占比仅3.30%中债信增和中证信增AA+和AAA级客户占比?#32454;ߡ?/P>

        地方性融资担保公司具有政策性倾?#20445;?#27604;如支持中小企业发展帮助弱资质城投融资因此担保债券中AAAA-及以下主体占比?#32454;]?#22914;重庆三峡担保重庆进出口担保重庆兴农担保安徽担保东北中小企业担保四川担保?#21462;?STRONG style="FONT-WEIGHT: bolder">民营性质的瀚华担保的担保主体资质也较弱其中AA级占比70.34%AA-及以下占比21.67%

        担保公司的担保债券以城投债为主安徽担保重庆进出口担保东北中小企业担保四川担保黑龙江担保河南中小企业担保的担保存量债券全部为城投债中合担保重庆三峡担保中投保安徽担保江苏再担保重庆兴农担保瀚华担保湖北担保首创担保的担保城投债占比均超过90%城投债占比为零的深圳高新投深圳中小企业担保和武汉信用主要由于其业务定位为支持中小企业和创新创业企业融资具有较强的政策倾斜

        担保债券的行业和区域集中度?#32454;ߡ?/STRONG>从行业分布看担保公司担保的产业债主要集中在非银金融房地产采掘建筑装饰综合公用事业行业从区域分布看地方性融资担保公司主要集中在所属省份如江苏再担保安徽担保广东再担保四川担保河南中小企业担保全国性融资担保公司如中投保中债信增中证信增中合担保客户主要集中在经济较发达金融生态环境较为完善的华东华中和华北地区

        从担保债券剩余期限看担保债券短期内集中到期压力可控21家担保公司中有16家担保公司1年以内到期的债券占比低于5%其担保债券剩余期限以3-5年和5年以上为主深圳中小企业担保首创担保和中债信增1年以内到期的担保债券占比?#32454;]?#20998;别为34.9%28.4%和22.5%

        四担保公司业务担保责任余额增长两级?#21482;?#25285;保放大倍数和担保代偿率差异大

        从净资产看2017年净资产超过100亿的担保公司有安徽安保深圳高新投和中投保分别达178.96亿111.96亿和100.29亿首创担保东北中小企业担保重庆进出口担保瀚华担保和黑龙江担保净资产较小均低于45亿

        从担保责任余额看安徽担保中投保中合担保和深圳高新投2017年担保责任余额居前列分别达1531.04亿1263.98亿1088.79亿和1011.05亿中债信增和重庆三峡担保17年担保责任余额均超过900亿从担保放大倍数看首创担保重庆三峡担保中合担保中投保中债信增和瀚华担保的担保放大倍数超过10倍广东再担保四川担保深圳中小企业担保和武汉信用的担保放大倍数均低于3倍

        从15-17年担保责任余额增长率看中证信增担保责任余额增长最快增长率高达1674.07%成立于2016年的晋商信增增长率也?#32454;ߡ?#32780;武汉信用担保责任余额出现显著下滑16年同比下滑29.89%河南中小企业担保广东再担保?#25237;?#21271;中小企业担保担保责任余额也出现下滑

        从担保代偿率看安徽担保和四川担保代偿?#39318;?#39640;均超过3%中合担保2017年累计代偿率为2.21%中投保中证信增江苏再担保深圳高新投晋商信增和广东再担保代偿?#24335;系͡?/P>

        担保公司信用分析

        一担保公司评级体系

        担保属于或有负债融资性担保公司的核心业务是表外业务通常的财务报表分析并不能很好地衡量担保公司的经营和财务风险对担保公司进行信用分析我们主要关注两个层面一是担保公司承担了多大的代偿风险二是担保公司具有怎样的偿债能力来抵御风险

        1担保公司代偿风险度量指标主要包括担保责任余额担保责任余额增长?#30465;?#25285;保放大倍数风险集中度担保代偿?#30465;?/STRONG>

        担保责任余额是指担保公司负有代偿责任的部分用?#38498;?#37327;担保公司的风险敞口包括融资性担保包括债券担保非融资性担保再担保等所有担保业务担保责任余额越大担保公司风险敞口越大

        该指标选取担保公司17年担保责任余额数据采用分档打分方式分?#30331;?#38388;为[15]首先提取样本中位于1/52/53/54/5分位数的担保责任余额数?#25285;?#30001;于担保责任余额是?#21512;?#25351;标低于1/5分位数的样本得分为5?#26469;?#23545;所有样本进行打分

        担保责任余额增长率?#20174;?#25285;保公司业务的动态变化当担保责任余额增长率过高而公司未能补充净资本则说明担保公司扩张较为激进经营和财务风险加大该指标选取15-17年担保责任余额增长率数据为?#21512;?#25351;标同样采用分档打分方式进行评分

        担保放大倍数是担保责任余额与净资产的比?#21097;?#29992;来考察担保公司净资产对担保责任余额的覆盖能力是衡量代偿风险重要的预警指标根据融资担保公司监督管理条例融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍四项配?#23383;?#24230;通知银保监发[2018]1号将服务小微企业和三农的融资担保公司放大倍数上限调整至15倍

        该指标选取担保公司17年担保放大倍数数据其中黑龙江担保由于17年数据未披露用16年数据代替指标数据越大分值越低

        风险集中度主要包括四个方面担保主体担保行业担保区域和到期期限集中度集中度过高意味着集中代偿的概?#35797;?#39640;增大代偿风险

        考虑到数据可得性我们采用担保债券区域集中度和担保债券期限集中度来衡量风险集中度担保债券区域集中度为定性指标我们依据担保债券分布省份数量越多所属省份经济越发达指标得分越高得分越高区域集中度越低的原则进行判断和打分

        对于担保债券期限集中度指标我们对债券期限赋予一定数?#25285;?#29992;对应期限比重乘以数?#26723;?#21040;一个综合?#25285;?#26681;据综合值排序进行分档打分短期限比重越高则得分越低

        担保代偿率是担保代偿额与已解除担保额的比?#21097;?#29992;来考察担保公司历史代偿情况衡量担保资产风险状况和担保公司内控能力该指标选取担保公司17年累计担保代偿率数据部分公司未披露累计担保代偿?#21097;?#21017;用当期担保代偿率代替担保代偿?#35797;?#39640;得分越低

        2担保公司偿债能力度量指标主要包括股东支持股东背景实收资本净资产准备金拨备?#30465;?#20928;资产收益?#30465;?/STRONG>

        股东支持主要看两方面一是股东背景考虑担保公司股权结构中的国有成分和非国有成分国有股东对担保公司的支持意愿更强二是实收资本实收资本的大小直接?#20174;?#32929;东对担保公司的支持能力和意愿

        股东背景为定性指标我们依据央企发达省份国企欠发达省份国企合资企业民企得分?#26469;^档?#30340;原则进行打分实收资本为17年数据实收资本越大得分越高

        净资产是公司资产扣除负债以外的所有者权益?#20174;?#25285;保公司的资本实力该指标选取担保公司17年所有者权益数据数值越大得分越高

        准备金拨备率是风险准备金与担保责任余额的比?#21097;从?#39118;险准备金对担保责任余额的覆盖能力风险准备金包括未到期责任准备金担保赔偿准备金和一般风险准备金根据融资性担保公司管理暂行办法规定融资性担保公司应当按照当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金并按不低于当年年末担保责任余额1%的比例提取担保赔偿准备金对一般风险准备金没有明确规定

        准备金拨备率选取17年数据黑龙江担保由于17年数据尚未披露用16年数据代替指标数值越大分值越高

        净资产收益率是净利润与年初和年末平均净资产的比?#21097;从?#20844;司净资产的回报?#21097;?#34913;量担保公司的盈利能力净资产收益?#35797;?#39640;公司盈利能力越强为偿债提供有力保障净资产收益率为17年数据数值越大得分越高

        二担保公司评分结果


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